A股點評 交投收縮 博弈明顯

截至7月8日下午3時，上證指數報3356.08點，當日下跌0.25%，當周跌幅為0.93%；深成指報12857.13點，當日下跌0.61%，當周跌幅為0.03%；創業板指數報2817.64點，當日下跌1.13%，當周漲幅為1.28%。

當周，市場持續震蕩調整，其中一個核心因素就是逆回購持續地量操作，使得市場對貨幣政策寬松預期有所修正。近日央行盤前的逆回購規模由常規的100億縮減至30億元，操作量縮至2021年初以來最低，市場資金擔心貨幣政策由寬松轉為邊際收緊，這會對行情起到一定制約作用。

4月末到6月中市場是普漲行情，6月中到6月末，主線加速、低位開始輪動補漲，7月以后市場滯漲明顯，一直在年線下方橫盤震蕩，市場主線暫時消失。A股市場的關注點將從短期復蘇回歸下半年國內流動性預期變化和全球經濟中樞下移風險，這意味著下半年市場會有“顛簸”。

從供需角度看，目前全球資源品供需偏緊的態勢仍在，俄烏沖突的持續使能源供給端偏弱，而需求端目前未有大幅明顯下降。若未來全球經濟下行加劇，經濟周期轉向衰退，能源需求端則進一步下行。如果大宗商品形成下降趨勢，會對A股市場產生什么影響呢？從2006年以來的5次大宗商品價格下跌期間來看，其中部分制造業、食品飲料、醫藥生物等行業在各行業漲跌幅排名中均靠前。原因是上游資源品價格的回落，會帶來中下游部分行業的成本下降，從而帶動中下游企業毛利率的上升，且目前這些行業的估值此前都經過較長時間調整，處于性價比相對較高的階段。

興業證券認為，對大市基于經濟仍然弱勢、政策穩增長、流動性充裕前提下維持震蕩的判斷，適當控制倉位，在上游資源、高位賽道兩個方向休整時，左側可適當布局消費行業、醫藥生物、食品飲料、交通運輸等方向。

長江證券義烏營業部認為，市場接下去會是以業績為核心的階段，作為市場的人氣板塊賽道方向，近期漲幅過大，面臨著很大的調整壓力，現在就看中報預披露能否提振一下人氣，或者低位板塊能否承接上。